تخضع بورصات التداول الكبرى التى تمتلك معدلات تداول كبرى لأنظمة تدقيق وتنظيم لعمليات التداول.تضمن تلك العمليات عدم تشويه التسعير فى سوق التداول وتكلفة المستثمرين طويلى الأمد خسائر.
نموذج صانع/آخذ يسمى أيضاً نموذج رسوم المتداول الخاص برسوم التداول يوفر خصماً على المعاملات للمستثمرين الذين يوفرون السيولة فى السوق(صانع السوق),بينما يتم فرض رسوم على الذين يأخذون تلك السيولة من السوق(آخذ).الهدف الأساسى من رسوم التداول هو تحفيز نشاط التداول داخل منصات وبورصات التداول من خلال تقديم حافز للمستثمرين سواء أفراد أو شركات لنشر طلبات التى تشجع على التداول.
أعتبارات هامة
- رسوم صانع/آخذ (Maker and Taker Fees) المعروفة أيضاً بالدفع مقابل تدفق الطلبات,تكافئ المستثمرين الذين يقومون بتزويد السوق بالسيولة بخصومات على المشاركة فى الأسواق.
- صانع ترمز الى صانع السوق الذى يحدد سعر السوق,أما آخذ تطلق على المستثمرين الذين يتداولون على الأسعار التى يحددها صانع السوق.
- نموذج Maker and Taker Fess تم إنشائه فى التسعينات و أوائل الألفية الحالية,وأكتسب ذلك النموذج شعبية كبيرة مع ظهور التداول عالى التردد(HFT) و التداول الخوارزمى.
- الأخذ يقوم بوضع أوامر السوق ويدفع رسوم المتخذ,فى حين الصانع يقوم بوضع أومر محددة ويستلم المدفوعات عند ملاء تلك الأوامر.
- قامت لجنة الأوراق المالية و البورصات بتقديم برنامج تجريبي يهدف إلى دراسة تأثير رسوم المتداول(Maker-Taker Fees) لكن تم حظره من قبل محكمة فيدرالية في عام 2020.
صناع و متخذون - Makers and Takers
عادةً يكون صناع السوق عبارة عن شركات تجارية عالية التردد تستخدم أستراتيجيات تداول متخصصة ومصممة لتحصيل المدفوعات.فى حين أن الأخذون عادةً ما يكونون شركات أستثمار تقوم بعمليات الشراء أو البيع وتراهن على حركة السعر فى السوق فى خلال وقت قليل.
ينشئ صانع السوق أوامر محددة (Limit orders) وينتظر تنفيذها,وتكون الأولوية لعروض الأسعار الأفضل.كما أنهم يربحون فرقاً فى كل صفقة يتم تنفيذها.فى حين الأخذ يضع أوامر السوق(Market orders)ويتم ملء طلباتهم على الفور ودفع الرسوم Taker ويعطون الأولوية الى السيولة الأكبر وذلك لتقليل الرسوم المدفوعة.يميل المتخذون الى قلة النشاط من حيث حجم وعدد عمليات التداول على العكس من الصناع.
رسوم صانع
عندما يتم وضع أمر محدد في بورصة لم يتم تنفيذها على الفور ، فإن الأمريعمل على إضافة السيولة إلى دفتر الأوامر الخاص بهذه الورقة المالية. بسبب تحفيز التداول لجذب المتداولين والأوامر المختلفة إلى نظامهم الأساسي ، فقد تمنح البورصة رسوم صانع أقل من رسوم الأخذ. قد يتم فرض على صانع السوق رسومًا مقابل تقديم طلب محدد ، ولكنه قد يتلقى أيضًا خصمًا على المعاملة لأنه يسااهم فى توفير السيولة.
يتم تصنيف أمر التجارة على أنه رسوم صانع إذا لم تتم مطابقة الصفقة على الفور مع أمر مفتوح.يقوم المستثمرون عن عمد بنشرسعر مختلف تماماً عن السعر الحالى للورقة المالية للتأكد أنه يتم تلقى المعاملة من منظور صانع.فى مقابل تسوية رسوم صانع لا يتم تنفيذ الصفقة فوراً.