مستقبل بيتكوين وسط ضغوط اجتماع الفيدرالي الأمريكي

تحديات جديدة أمام بيتكوين مع ترقب قرار أسعار الفائدة

تعيش أسواق العملات الرقمية حالة من الترقب والحذر الشديدين قبيل الإعلان عن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن السياسة النقدية، حيث تكابِد عملة بيتكوين ضغوطًا هبوطية ملحوظة جعلتها تتراجع بنسبة بلغت نحو 3% لتسجل مستوى 75,800 دولار.

وتأتي هذه التطورات بالتزامن مع فشل تشريع قانون Clarity Act في مجلس الشيوخ الأمريكي، مما أفقَد سوق الكريبتو أحد أبرز عوامل الدعم التنظيمي المرتقبة، ليتجه أنظار المستثمرين بالكامل نحو تصريحات رئيس الفيدرالي كافين وارش (Kevin Warsh).

ضغوط الأسواق وتوقعات الفائدة الأمريكية

تشير البيانات الصادرة عن أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق المالية قامت بتسعير زيادة قدرها 25 نقطة أساس بشكل شبه كامل، وهو ما يرفع نطاق الفائدة الاتحادي إلى مستويات ترتفع بين 3.75% و4.00%. وبحسب ما نقله الصحفي نيك تيميراوس (Nick Timiraos) عن بيانات صحيفة Wall Street Journal، فإن أغلب البنوك الاستثمارية الكبرى تتوقع رفعًا إضافيًا لأسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام الجاري.

ولم تتوقف الضغوط عند الحدود الخاصة بعملة بيتكوين فحسب، بل امتدت لتشمل مجموعة واسعة من العملات البديلة، حيث سجلت رموز مثل رمز JUP ورمز XLM ورمز ICP تراجعًا حادًا بنسبة بلغت نحو 10% لكل منها خلال التعاملات الأخيرة.

لماذا يُشكل الاجتماع اختبارًا صعبًا لرئيس الفيدرالي؟

يرى روبن بروكس (Robin Brooks)، الخبير البارز في معهد Brookings والرئيس الاقتصادي السابق لدى معهد التمويل الدولي، أن هذا الاجتماع يمثل موقفًا شديد التعقيد لرئيس الفيدرالي كافين وارش. وأوضح بروكس أن الرواية الأساسية المؤثرة في الأسواق لا تكمن فقط في زيادة اليوم المتوقعة، بل في المدى الذي ستصل إليه التشديدات النقدية لاحقًا هذا العام.

وأشار إلى صعوبة تقديم رئيس الفيدرالي رسالة تتطابق مع توقعات الأسواق العدوانية، حيث صرّح قائلاً: "إن هذا الاجتماع يُعد كابوسًا حقيقيًا لكافين وارش، إذ لن يستطيع تلبية كافة الزيادات التي سعّرتها الأسواق، مما يجعل المؤتمر الصحفي مرشحًا لتخييب آمال المستثمرين، وبالتالي قد نشهد هبوطًا في قيمة الدولار وارتفاعًا في عوائد السندات طويلة الأجل".

تحركات عوائد السندات والسيناريوهات المتوقعة

عادة ما تؤدي الضغوط المطبقة على مؤشر DXY للدولار الأمريكي إلى دعم الأصول المقومة بالدولار وفي مقدمتها عملة بيتكوين والمعدن الأصفر. ورغم أن ارتفاع عوائد السندات يمثل في العادة مؤشرًا سلبيًا للأصول التي لا تقدم عائدًا دوريًا، إلا أن السبب المحرك لهذه العوائد يغير معادلة الحركة في السوق هذه المرة:

• عوامل التضخم: تشير التحليلات إلى أن ارتفاع العوائد الحالي ناتج عن مخاوف التضخم والديون السيادية وليس عن النمو الاقتصادي الإيجابي.
• تحليل بنك JPMorgan: أوضحت تحليلات نشرتها منصة Barchart عن بنك JPMorgan أنه في حال رفع الفائدة دون تقديم توجيهات مستقبلية صارمة، قد يستنتج المستثمرون أن السياسة النقدية لا تزال ميسرة للغاية، مما يدفعهم لتسعير زيادات أكبر بـ 50 نقطة أساس مستقبلاً.
• استمرارية ضغوط الأسعار: تزامنت هذه القراءات مع بقاء أسعار النفط العالمية فوق مستوى 100 دولار للبرميل، مما يدفع مستثمري السندات إلى المطالبة بعلاوة مخاطر أعلى.

كيف تستفيد بيتكوين من هذه الضغوط؟

مع اقتراب عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من مستوى 5% بعد صعودها بنحو 80 نقطة أساس هذا العام بسبب المخاوف المتزايدة بشأن الدين العام الأمريكي، تحافظ عملة بيتكوين والذهب على موقعهما كملاذين آمنين وأدوات تحوط ضد المخاطر السيادية.

وعلى الرغم من إمكانية حدوث موجة تراجع أولية نتيجة حالة الحذر وتجنب المخاطرة، إلا أن ضعف العملة الأمريكية والمخاوف الهيكلية من التضخم والدين العام قد يمنحان عملة بيتكوين زخمًا إيجابيًا قويًا لاستعادة مسارها الصعودي على المدى المتوسط والبعيد.