الأسواق العالمية تترقب بيانات التضخم الأمريكية وسط مخاوف من تأجيل خفض الفائدة

 تتجه أنظار الأسواق العالمية نحو بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي PCE لشهر أبريل، والتي تعد حالياً الحدث الاقتصادي الأهم بالنسبة للمستثمرين والمتداولين حول العالم.

ويتوقع المحللون تسجيل مؤشر Core PCE الأساسي ارتفاعاً بنسبة 0.28% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي، وهو أعلى معدل سنوي منذ نوفمبر 2023، ما يزيد من مخاوف استمرار التضخم لفترة أطول داخل الاقتصاد الأمريكي.

كما تشير التقديرات إلى ارتفاع مؤشر PCE العام بنسبة 0.44% شهرياً و3.8% سنوياً، وسط توقعات بتزايد الضغوط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن ملف أسعار الفائدة.

أسعار النفط تدفع التضخم إلى الأعلى

بدأت الارتفاعات الأخيرة في أسعار النفط بالانعكاس بشكل مباشر على بيانات التضخم الأمريكية، خاصة بعد موجة الصعود التي شهدتها أسواق الطاقة خلال مارس الماضي نتيجة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط ومخاوف نقص الإمدادات.

ويرى محللون أن تأثير النفط يظهر عادة على بيانات Core PCE بعد فترة تأخير تمتد لنحو شهرين، وهو ما يفسر التوقعات الحالية بارتفاع معدلات التضخم خلال أبريل.

ورفعت عدة بنوك كبرى توقعاتها للتضخم، حيث توقعت Barclays ارتفاع مؤشر PCE العام بنسبة 0.55% شهرياً، بينما رجحت Goldman Sachs وصول مؤشر Core PCE إلى 0.29%.

كما توقعت Bank of America تسجيل المؤشر 0.28%، في حين جاءت تقديرات مؤسسات أخرى قرب 0.26%.

التضخم يمتد إلى قطاعات جديدة

لم تعد الضغوط التضخمية مقتصرة على قطاع الطاقة فقط، إذ بدأت أسعار الغذاء والخدمات والنقل بالارتفاع تدريجياً نتيجة زيادة تكاليف الشحن والأسمدة والوقود.

كما رفعت شركات الطيران أسعار التذاكر مجدداً بسبب ارتفاع تكاليف الوقود، بينما ساهم الطلب المتزايد المرتبط بتقنيات الذكاء الاصطناعي في تشديد المعروض العالمي من الرقائق الإلكترونية وارتفاع أسعار الأجهزة والذاكرة.

وتراقب الأسواق حالياً مدى انتقال هذه الضغوط إلى قطاع الخدمات والإنفاق الاستهلاكي خلال الأشهر المقبلة.

عوائد السندات تضغط على الأسواق

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل ملحوظ قبل صدور البيانات، حيث وصل العائد على السندات الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى 5.2%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.

وأدت بيانات التضخم القوية خلال الأشهر الماضية إلى تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة هذا العام، مع اتجاه العديد من المحللين إلى توقع استمرار الفيدرالي الأمريكي في تثبيت الفائدة حتى الربع الثالث على الأقل.

كما بدأت بعض المؤسسات المالية بمناقشة احتمال عودة رفع الفائدة مجدداً إذا استمر التضخم بالارتفاع خلال الصيف.

وتتوقع الأسواق حالياً وصول معدل تضخم PCE إلى 3.9% خلال الربع الثاني من العام، مقارنة بهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

كيف قد تتأثر العملات الرقمية؟

أصبح المستثمرون أكثر حذراً قبل صدور البيانات، حيث ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع بالتزامن مع زيادة الطلب على الأصول الآمنة بسبب التوترات الجيوسياسية العالمية.

وفي حال جاءت بيانات Core PCE أعلى من 0.3%، فمن المتوقع أن ترتفع عوائد السندات بشكل أكبر، مع تراجع فرص خفض الفائدة الأمريكية قريباً.

وقد يؤدي ذلك إلى زيادة الضغوط على أسواق الأسهم والعملات الرقمية، بما في ذلك BTC، نتيجة توجه المستثمرين نحو الدولار والأصول الدفاعية بدلاً من الأصول عالية المخاطر.