_728(W)%20@2x-22026.png)
حققت شركة Jane Street إيرادات تداول ضخمة بلغت 39.6 مليار دولار خلال عام 2025، متجاوزة بنك JPMorgan الذي سجل 35.8 مليار دولار. هذا الفارق الكبير يلفت الانتباه بشكل خاص، نظرًا لأن عدد موظفي Jane Street لا يتجاوز 3,500 موظف مقارنة بأكثر من 316,000 لدى JPMorgan.
هذا الأداء الاستثنائي يسلط الضوء على فجوة هائلة في الإنتاجية داخل القطاع المالي، لكنه يأتي في وقت تواجه فيه الشركة ضغوطًا تنظيمية متزايدة واتهامات خطيرة بالتلاعب في الأسواق والتداول بناءً على معلومات داخلية.
أداء قياسي يقابله تصاعد في القضايا القانونية
سجلت Jane Street متوسط إيراد يقارب 11 مليون دولار لكل موظف، وهو رقم غير مسبوق في تاريخ شركات التداول. تعتمد الشركة على نموذج التداول برأس مالها الخاص، وتلعب دور صانع سوق رئيسي، حيث تتعامل غالبًا مع صفقات المستثمرين الأفراد في صناديق ETF وعقود الخيارات.
تركز الشركة بشكل كبير على تداول الخيارات، التي تمثل 87% من محفظتها البالغة 662 مليار دولار، ما يسمح لها بالاستفادة من تقلبات السوق. كما تعتمد على شراء تدفقات الأوامر للحصول على رؤية مبكرة لحركة السوق.
لكن في المقابل، تواجه الشركة اتهامات قوية. في الهند، اتهمت هيئة SEBI الشركة بالتلاعب في أسهم البنوك وعقود المؤشرات، ما أدى إلى تجميد أصول بقيمة 567 مليون دولار. وفي الولايات المتحدة، تم رفع دعوى قضائية تتعلق بانهيار مشروع Terra-Luna، تتهم الشركة باستخدام معلومات غير معلنة لتجنب خسائر ضخمة.
سحب السيولة من Terra يثير الشكوك
تتمحور إحدى القضايا حول حدث وقع في 7 مايو 2022، حيث قامت Terraform Labs بسحب 150 مليون دولار من عملة UST من مجمع سيولة Curve دون إعلان مسبق. بعد أقل من 10 دقائق، قامت محفظة مرتبطة بشركة Jane Street بسحب 85 مليون دولار، في أكبر عملية سحب فردية بتاريخ المجمع.
تشير هذه التحركات السريعة إلى احتمال وجود معلومات مسبقة، خاصة مع الحديث عن قناة تواصل خاصة تم استخدامها لنقل معلومات حساسة قبل انهيار العملة.
كما ظهرت تحركات أخرى مثيرة للجدل، مثل بناء مركز استثماري بقيمة 1.3 مليار دولار في الفضة خلال فترة قصيرة، مع تأخر الإفصاح عن هذه الصفقة حتى بعد تراجع الأسعار بشكل كبير.
تأثير القضايا على مستقبل السوق
وضعت هذه التطورات شركة Jane Street في موقف دفاعي، مع توقعات بأن الأشهر القادمة ستحدد مسار القضايا. إذا تم رفض الدعوى في الولايات المتحدة، فقد يشير ذلك إلى أن المحاكم لا تعتبر استخدام بيانات البلوكشين العامة مخالفة قانونية. أما في الهند، فقد يؤدي التوصل إلى تسوية إلى إعادة فتح سوق مهم للشركة.
في المقابل، بدأت التأثيرات تظهر على قطاع صناع السوق في الكريبتو، حيث زاد التركيز التنظيمي على سحب السيولة، وتدفقات الأوامر، والتواصل غير الرسمي بين الأطراف.
من المتوقع أن تدفع هذه البيئة الجديدة الشركات إلى تعزيز الامتثال، وتحسين الشفافية، وتقليل الاعتماد على المزايا المعلوماتية، ما قد يعيد تشكيل طريقة عمل التداول عالي التردد في أسواق الأصول الرقمية.