الكونغرس الأمريكي يناقش مستقبل الأوراق المالية المرمّزة وتنظيم السوق

يستعد الكونغرس الأمريكي لبحث دور تقنية الترميز (Tokenization) في الأسواق المالية، ضمن جلسة رسمية تحمل عنوان “Tokenization and the Future of Securities: Modernizing Our Capital Markets”، في خطوة تعكس تزايد الاهتمام بتنظيم الأصول الرقمية.

من المقرر عقد الجلسة يوم الأربعاء المقبل، بإشراف لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب، حيث سيركز النقاش على كيفية دمج الأصول المرمّزة ضمن الأطر التنظيمية الحالية دون الإخلال بحماية المستثمرين.

مشاركة قوية من قطاع الكريبتو

تشهد الجلسة مشاركة عدد من أبرز ممثلي قطاع الأصول الرقمية، من بينهم Summer Mersinger، الرئيس التنفيذي لجمعية البلوكشين، التي تضم شركات بارزة مثل Ripple.

هذا الحضور يعكس رغبة الجهات التنظيمية في إشراك الصناعة بشكل مباشر في صياغة السياسات، بهدف الوصول إلى إطار تنظيمي متوازن يدعم الابتكار ويحافظ على استقرار السوق.

نحو دمج الترميز في الأسواق التقليدية

سيناقش المشاركون كيفية إدخال تقنية الترميز في البنية التحتية للأسواق المالية التقليدية، بما يشمل إصدار الأوراق المالية وتداولها وتسويتها.

كما سيركز النقاش على أهمية تطوير وضوح تنظيمي يواكب هذا التحول، خاصة في ظل تزايد الاهتمام بهذه التقنية إلى جانب العملات المستقرة، التي كانت محورًا رئيسيًا في النقاشات السابقة.

تجربة ناسداك تمهد الطريق

تأتي هذه الجلسة في وقت تشهد فيه الأسواق تطورات تنظيمية مهمة، أبرزها موافقة هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) على برنامج تجريبي أطلقته ناسداك لتداول أوراق مالية مرمّزة.

يشمل البرنامج أسهمًا ضمن مؤشر Russell 1000 وصناديق مؤشرات، مع الحفاظ على نفس البنية السوقية الحالية دون تغييرات جذرية.

ستتم معالجة الصفقات عبر شركة Depository Trust Company (DTC)، مع إمكانية العودة إلى أنظمة التسوية التقليدية عند الحاجة.

التحديات التنظيمية مستمرة

خلال مراجعة المشروع، أبدت بعض الجهات مخاوف تتعلق بفروقات الأسعار، وآليات الرقابة، والغموض القانوني، وهي قضايا لا تزال محور نقاش داخل الأوساط التنظيمية.

ومع ذلك، أكد جون زيكا، المدير القانوني في ناسداك، أن الموافقة تعكس إمكانية تشغيل الأصول المرمّزة ضمن النظام التنظيمي الحالي دون المساس بحقوق المستثمرين.

كما شددت هيئة SEC على أن الأصول المرمّزة تظل أوراقًا مالية وفق القانون الأمريكي، وأن استخدام البلوكشين لا يغير من تصنيفها القانوني.

خلاصة

يمثل نقاش الكونغرس خطوة مهمة نحو رسم ملامح مستقبل الأوراق المالية المرمّزة، في ظل سعي متزايد لتحقيق توازن بين الابتكار والتنظيم. ومع استمرار التجارب العملية، قد نشهد تحولًا تدريجيًا في كيفية عمل الأسواق المالية عالميًا.