كان من المتوقع أن يشهد الربع الأخير من عام 2025 أداءً تاريخيًا يعيد تأكيد قوة المواسم الصعودية التقليدية في سوق العملات الرقمية. لكن ما حدث كان العكس تمامًا، إذ وجد السوق نفسه في تصحيح حاد بعيدًا عن التوقعات المتفائلة التي ملأت العناوين قبل أسابيع فقط.
من تفاؤل إريك ترامب القوي، إلى توقعات مايكل سايلور وتوم لي المرتفعة لأسعار نهاية العام، جاء الربع الرابع مليئًا بالمفاجآت—لكنها لم تكن من النوع الذي يطمح إليه المستثمرون.
توقعات إريك ترامب تصطدم بواقع قاسٍ
في نهاية سبتمبر، توقع إريك ترامب أداءً “لا يُصدق” للربع الرابع، مستندًا إلى ارتفاع عرض النقود M2، وسياسات التيسير الكمي، والقوة الموسمية التاريخية. عادةً ما يسجل بيتكوين متوسط ارتفاع يقارب 77% في Q4، بينما تحقق إيثريوم مكاسب من خانتين.
لكن منتصف الربع الرابع قدم صورة مختلفة تمامًا.
فقد هبط سعر بيتكوين بنسبة 16.76% منذ 30 سبتمبر، متراجعًا من 114,056 دولارًا إلى ما دون 93,000 دولار. أما إيثريوم فانخفضت بأكثر من 23%. بدلًا من موجة صعود مدفوعة بالسيولة، يواجه السوق ضغوطًا كلية مشددة، وجني أرباح عند قمم الدورة، وتقلبات متجددة.
ورغم ذلك، يدعو إريك المستثمرين إلى عدم التركيز على التراجعات القصيرة، مشيرًا إلى أن متوسط عوائد بيتكوين السنوية البالغ نحو 70% يفوق معظم الأصول التقليدية. ويرى أن التصحيحات جزء طبيعي من دورة السوق.
سايلور وتوم لي… و”رالي الكريسماس” الذي لم يظهر
دخلت الصناعة الربع الأخير بثقة عالية. كان مايكل سايلور قد صرّح بأن محللين في أسواق الأسهم يتوقعون وصول بيتكوين إلى 150,000 دولار بحلول عيد الميلاد. بينما ذهب توم لي أبعد من ذلك متوقعًا 200,000 دولار، مستندًا إلى حساسية بيتكوين لخفض الفائدة وتاريخ الربع الرابع الصعودي. حتى تقارير من Canary وSteno Research وStandard Chartered تبنت توقعات مشابهة.
لكن الواقع جاء مخالفًا. فقد تراجع بيتكوين بنسبة 24% عن قمته التاريخية المسجلة في أكتوبر عند 126,000 دولار، بدلًا من تسجيل أي ارتفاع قوي.
هل وصل السوق إلى قمة الدورة بالفعل؟
تحول مهم في المزاج العام جاء عبر محلل يُعرف باسم "Mr. Wall Street"، الذي يرى أن بيتكوين سجلت بالفعل قمة الدورة عند 126 ألف دولار، وأن السوق قد يدخل مرحلة تصحيح تمتد لعدة سنوات.
وفقًا لرؤيته:
- الدعم القادم بين: 82,000 و74,000 دولار
- منطقة التجميع المحتملة: 60,000 إلى 54,000 دولار
- التوقيت المتوقع للقاع: الربع الرابع 2026
يستند رأيه إلى بنية من القمم والقيعان الهابطة منذ فقدان مستوى 104,000 دولار. ومع ذلك، لا يوافق الجميع على هذا السيناريو السلبي.
هل انتهى الصعود فعلاً؟ المحللون منقسمون
تشير تحليلات على السلسلة إلى أن السوق لم ينقلب هبوطيًا بشكل كامل. يوضح كي يونغ جو، الرئيس التنفيذي لـCryptoQuant، أن متوسط تكلفة حاملي 6–12 شهر عند 94,635 دولار—وهو مستوى يتحرك بيتكوين حوله حاليًا. الحفاظ على هذا المستوى، برأيه، يحافظ على هيكل السوق الصاعد.
في الوقت نفسه، يدعو مايكل سايلور المستثمرين للتحلي بالصبر، مؤكدًا أن “الأيام الجيدة قادمة”. كما أعاد توم لي اليوم تأكيد نظرته الطويلة، لافتًا إلى أن:
- بيتكوين شهد 6 تراجعات تجاوزت 50%
- و3 انهيارات تجاوزت 75% منذ 2017
- ومع ذلك، حقق عائدًا يفوق 100x لمن احتفظ به طويلًا
صحيح أن أسعار الربع الرابع جاءت دون التوقعات، وأن التنبؤات المرتفعة انهارت، لكن المحللين ما زالوا منقسمين بين رؤية تصحيح كبير أو استمرار الاتجاه الصاعد على المدى البعيد.
ويبقى السؤال: هل يستعيد الربع الرابع مكانته التاريخية، أم يستمر في كسر التوقعات؟ الإجابة تتوقف على تفاعل السوق مع الأسابيع المقبلة، إذ يبدو أن الواقع ينسج سيناريوه الخاص بعيدًا عن مسار التوقعات.