تعرضت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري (Bitcoin ETFs) في الولايات المتحدة لأكبر تدفق سلبي يومي لها على الإطلاق في 25 فبراير، حيث بلغ صافي التدفقات الخارجة حوالي 938 مليون دولار. يأتي هذا التراجع في ظل موجة هبوط أوسع في سوق العملات الرقمية، حيث تراجع سعر البيتكوين إلى ما دون المستوى الحرج 90,000 دولار.
وفقًا لبيانات Sosovalue، شهدت 11 صندوقًا استثماريًا للبيتكوين تدفقات خارجة مجتمعة بلغت 937.9 مليون دولار، مسجلة اليوم السادس على التوالي من الخسائر الصافية. وجاء هذا الانخفاض مع تراجع قيمة البيتكوين بنسبة 3.4% خلال اليوم الأخير، حيث انخفض من 92,000 دولار إلى أدنى مستوى له عند 86,140 دولارًا.
الصناديق الأكثر تأثرًا: من تصدر قائمة التدفقات السلبية؟
تصدَّر Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) قائمة الصناديق المتضررة، حيث شهد تدفقات خارجة بلغت 344.7 مليون دولار. تبعه صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لـ BlackRock، الذي فقد 164.4 مليون دولار.
كما شهد Bitwise Bitcoin ETF (BITB) انخفاضًا قدره 88.3 مليون دولار، في حين سجلت صناديق Grayscale خسائر إجمالية بلغت 151.9 مليون دولار، حيث خسر Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) حوالي 66.1 مليون دولار، بينما سجل Bitcoin Mini Trust ETF (BTC) تدفقات خارجة بقيمة 85.8 مليون دولار.
بإجمالي تدفقات خارجة تجاوزت 2.4 مليار دولار حتى الآن في فبراير، لم تسجل الصناديق سوى أربعة أيام من التدفقات الإيجابية خلال الشهر.
ما الذي يدفع صناديق Bitcoin ETFs إلى تسجيل هذه التدفقات السلبية؟
أوضح Nate Geraci، رئيس ETF Store، أن هناك دهشة من استمرار تشكك قطاع التمويل التقليدي في البيتكوين والعملات الرقمية، رغم الأداء القوي للأصل على المدى الطويل. كما أشار بعض المحللين، مثل Arthur Hayes، الشريك المؤسس لمنصة BitMEX، إلى أن العديد من مستثمري صناديق البيتكوين المتداولة هم صناديق تحوط تستهدف استراتيجيات التحكيم (Arbitrage) بدلاً من الاستثمار طويل الأجل.
توقع Hayes أنه في حال استمرار التدفقات الخارجة، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 70,000 دولار. وأوضح أن العديد من صناديق التحوط تعتمد على شراء صناديق Bitcoin ETFs والبيع على المكشوف في عقود CME الآجلة لزيادة العوائد، ولكن عندما تتراجع العوائد، تضطر هذه الصناديق إلى تصفية مراكزها، مما يؤدي إلى مزيد من الضغوط البيعية.
من جانبه، أشار Markus Thielen، رئيس الأبحاث في 10x Research، إلى أن أكثر من 50% من مستثمري صناديق البيتكوين الفورية يشاركون في استراتيجيات التحكيم، مما يجعل هذه العمليات محايدة للسوق ولا تؤثر بشكل مباشر على حركة السعر.
هل تؤثر التدفقات السلبية في مستقبل البيتكوين؟
يُظهر تسجيل هذه التدفقات الخارجة القياسية من صناديق Bitcoin ETFs أن السوق لا يواجه فقط تقلبات طبيعية، بل يشهد أيضًا تحولات استراتيجية من قبل المستثمرين المؤسسيين الذين يعيدون ضبط محافظهم وفقًا للظروف المتغيرة. ومع ذلك، يظل مستقبل البيتكوين محل اهتمام المستثمرين، وسط توقعات بعودة الزخم الصعودي بعد استقرار السوق.